Узнать из тысячи: по каким параметрам стоит анализировать акции, чтобы собрать доходный портфель?
Инвестиционный рынок переживает сейчас сложное время: экономическая ситуация вторит политической, что вызывает скачки в валюте и следовательно постоянные перепады стоимости акций. В моменты кризиса не нужно переставать инвестировать, но особое внимание стоит уделять аналитике компаний.
Какие данные нужно учитывать, чтобы ваши вложения окупились, мы спросили у Евгения Кудряшова, инвестиционного эксперта, генерального директора международной социально- венчурной экосистемы Sky World Community.
Главное правило инвестора — всегда вкладывать деньги, даже если рынок переживает очередной кризис. Но делать это нужно умело. Важно оценивать инвестиционную привлекательность комплексно, не упираясь только в один вид показателей.
- Проведите макроанализ, проверьте цикличность компании относительно бизнес-циклов.
- Обязательно проведите фундаментальный разбор, в котором вы сможете оценить основные показатели бизнеса, его эффективность и финансовое здоровье.
- Лучше всего также провести глубокий внутренний анализ компании, проверить ее отчётность.
Мы рассмотрим первые два пункта, но помните, что в каких-то случаях этого недостаточно, и всегда нужно проводить полное комплексное исследование. В начале пути это будет занимать достаточное количество времени, но впоследствии вы сможете достаточно быстро анализировать ситуацию и понимать, во что действительно стоит вкладываться. Лучше сейчас уделить больше времени для того, чтобы понять основные пункты, чем потом потерять намного больше в денежном эквиваленте.
Но прежде, чем мы перейдем к пунктам аналитики, давайте вспомним общие правила, которые всегда обезопасят ваш инвест портфель:
- Покупка валюты и драгоценных металлов, а также облигаций – эта часть поможет сделать кошелек более устойчивым по средним значениям при высокой волатильности рынка.
- Диверсификация – то, что должно присутствовать в каждом виде ваших вложений, будь то акции, облигации или валюта. Обязательно диверсифицируйте портфель по странам, секторам и отраслям, в каждом секторе разбивайте долю по разным эмитентам. Это также поможет сохранить среднее положительное состояние кошелька при турбулентности на рынке.
- Разработайте стратегию на несколько лет, чтобы понимать, во что именно вкладывать средства, так как на шортах это одни компании, а при долгосрочном инвестировании – другие.
А теперь перейдем к пунктам аналитики.
Макроанализ
Прежде, чем выбрать компанию для инвестиции, стоит выбрать отрасль и сектор, в которых она представлена. Это поможет вам составить представление о цикличности бизнеса, его технологичности, чувствительности к инфляции и изменениям процентных ставок, что позволит оценить перспективы с точки зрения стратегии.
На данный момент в мире существует 11 секторов, которые выделяет S&P 500 – фондовый индекс, на который опираются все инвесторы, так как в нем собраны 500 компаний с наибольшей капитализацией, торгуемых на бирже США.
- IT, информационные технологии.
- Health Care, здравоохранение.
- Financials, финансовый сектор.
- Communication Services, коммуникационные услуги.
- Consumer Discretionary, товары второй необходимости.
- Industrials, промышленный сектор.
- Consumer Staples, потребительские товары первой необходимости.
- Utilities, коммунальные услуги, электроэнергетика.
- Real Estate, недвижимость.
- Energy, энергетика, то есть нефтегазовый сектор.
- Materials, сырьевой сектор.
Сейчас наибольшие доли в S&P 500 занимают три сектора: информационные технологии (21,48%), здравоохранение (14,20%) и финансовый сектор (13,07%). Это означает, что компании именно этих секторов обладают наибольшей капитализацией.
После того, как вы определились с сектором, важно понять цикличность бизнеса – то есть, корреляцию с фазами делового цикла. У цикличного бизнеса выручка компании следует за ростом и спадом в экономике. Нецикличный же показывает более-менее постоянную выручку, вне зависимости от состояния экономики.
Положение экономики в стране можно судить по основным макроэкономическим маркерам: динамика ВВП, состояние рынка труда и текущий уровень безработицы, спрос на кредиты, регулирование со стороны ЦБ, уровни продаж и запасов на складах предприятий. Именно по этим показателям вы можете оценить, в какой из фаз бизнес-циклов находится экономика прямо сейчас, и что ожидает в будущем. Всего существует 4 фазы: ранняя, средняя, закат и рецессия.
При инвестировании на долгий срок цикличность компании не имеет особого значения, в отличие от фундаментального здоровья и технологичности.
Технологичность компании крайне важный пункт, так как мир стремительно меняется, цифровизация и роботизация процессов происходит постоянно. Помните слова Уоррена Баффетта: «Основной критерий для покупки акций компании — ее конкурентоспособность через 10 лет». Так что при формировании долгосрочного проекта отдавайте предпочтение компаниям передовых секторов, чья актуальность со временем только вырастет.
Фундаментальный разбор
Для аналитики мультипликаторов старайтесь использовать несколько сервисов, так как данные могут различаться в зависимости от периодичности обновления базы и критериев оценки. Использование нескольких источников поможет вам составить более полную картину.
Также решите для себя, вы хотите вложить средства в дивидендную акцию или акцию роста? Первые – это стабильные компании, которые уже много лет на рынке. Они предсказуемы, не показывают высокого роста, но исправно в течение нескольких лет выплачивают дивиденды своим акционерам. Акции роста более волатильны. Чаще всего это представители технологичных отраслей, которые предпочитают направлять прибыль компании на исследования и рост, а не на выплаты. Их котировки меняются с большим размахом, поэтому такие акции покупают для спекулятивной части портфеля.
Если вы выбрали дивидендные акции, то в первую очередь стоит обратить внимание на индекс DSI — показатель стабильности дивидендных выплат. Значение должно быть максимально близко к единице – это будет означать, что дивиденды выплачивались и повышались 7 лет подряд. Если показатель DSI от 0,3 до 0,6 – компания выплачивает дивиденды нерегулярно. Если показатель недоступен, изучите историю выплат.
Также изучите показатели No Yrs и Div. Yield. Первый показывает, сколько лет компания платит дивиденды. Лучше всего выбирать те, кто платит от 15 лет и больше. Второй показывает дивидендную доходность, то есть, какой процент прибыли вы получите на каждую вложенную 1000 рублей. Выбирайте компании с показателем от 2,5%.
Второй важный параметр в дивидендных акциях – Payout — доля от прибыли, которую компания направляет на дивиденды. Оптимальные значения находятся в диапазоне 20-50%. Если же значение близко, равно или больше 100%, то лучше в такую компанию не инвестировать, так как это говорит о том, что всю свою прибыль она тратит на выплаты дивидендов. Соответственно, если упадет прибыль, компании придется либо брать в долг, либо урезать выплаты акционерам.
Нельзя обходить стороной такой показатель дивидендных акций, как MR% Inc. – на сколько были увеличены дивиденды относительно предыдущих выплат. Сравнивать его необходимо с инфляцией в стране. Например, если уровень инфляции 2% то ставим минимум увеличение на 2%, если уровень инфляции 4%, то минимальный порог увеличения дивидендов должен быть на 4%.
Также важным показателем для акций является Market cap – капитализация компании – стоимость одной акции, умноженная на их количество на бирже. Компании бывают малой, средней и крупной капитализации. У компаний средней и крупной капитализации не возникает проблем с ликвидностью, их акции всегда можно продать и купить. Молодые компании, которые относятся к малой капитализации, часто растут на ожиданиях и могут демонстрировать значительный рост за счет эффекта низкой базы. Но удержат ли они свои показатели на долгое время – предсказать сложно. Это не говорит о том, что в них не нужно инвестировать, просто отдавайте им небольшой процент своего портфеля.
Дополнительно можете оценить Recession Survived. Цифры говорят нам о том, сколько раз компания переживала кризис.
И сейчас мы переходим к коэффициентам, тем самым непонятным буквам и процентам, которые больше всего вводят в ступор тех, кто только ступает на путь инвестиций. Показателей действительно много, и полагаться только на один из них нельзя. Ниже выделены несколько основных мультипликаторов, которые помогут вам сделать первоначальный анализ.
P / E — отношение стоимости акции к чистой прибыли компании на одну акцию. Еще его можно интерпретировать так: сколько годовых прибылей стоит компания. Здесь важно смотреть среднее значение по сектору. В идеале оно должно быть немного выше, чем у остальных компаний. Отрицательное значение говорит о том, что компания работает в убыток. Если P / E компании намного выше среднего по отрасли и сектору, возможно, акция переоценена. Кроме того, высокий мультипликатор может говорить о том, что у компании резко упала прибыль, а рынок не отыграл это событие. Поэтому ориентироваться исключительно на этот показатель нельзя.
P / B — отношение стоимости компании к ее балансу. Справедливый показатель – единица. Это означает, что капитализация соответствует активам. Значение ниже единицы говорит о том, рынок оценил компанию ниже, чем у нее имеется активов. Если обязательства компании превышают ее активы, то P / B будет отрицательным. Если P / B выше единицы, то, возможно, акция переоценена. Но в этом показателе очень многое зависит от специфики бизнеса. Например, P / B технологических компаний может быть сильно выше единицы, так как основной их актив нематериальный: интеллектуальная собственность, патенты, торговые марки. То есть, для данного сектора показатель P / B не имеет большого значения.
Чтобы оценить финансовое здоровье компании, обращайте внимание на показатели Debt / Eq и Quick Ratio. Первый показывает соотношение заемных средств к собственному капиталу. Благодаря ему вы можете оценить финансовую устойчивость организации. Здесь также играет роль отрасль компании. Например, в банковской сфере вполне нормально, если значение больше единицы, так как компании активно заимствуют средства и кредитуют клиентов. Для разных отраслей значение варьируется от 0,3 до 1. Также обращайте внимание на показатели конкурентов и сегмента в целом.
Quick Ratio показывает, может ли компания погасить краткосрочные обязательства за счет быстрореализуемых активов. Нормальное значение – не ниже единицы, иначе может возникнуть дефицит средств.
Один из показателей для оценки эффективности – Net Profit Margin. Чем он выше, тем лучше. Он также, как и многие, зависит от рода деятельности компании, так что обращайте внимание на показатели конкурентов. Также обязательно посмотрите динамику роста Net Profit Margin: если рентабельность повышается с годами, это говорит об эффективном менеджменте, а значит и положительном векторе развития бизнеса.
И два показателя, которые можно использовать для оценки обозримого будущего компании: PEG и Forward P / E. Первый показывает отношение P / E к прогнозируемому росту прибыли, и у компании с растущими показателями он должен быть меньше единицы. Второй показывает ожидание роста прибыли, и должен быть ниже P / E в данный момент.
Это основные показатели, которые необходимо оценивать прежде, чем купить акции. Многие сервисы предлагают функцию сравнения, где вы можете выставить необходимые фильтры и посмотреть данные сразу нескольких компаний в разрезе интересующих вас цифр. Постарайтесь ввести данный анализ в привычку, и тогда вы точно сможете собрать доходный портфель, но не забывайте о главных правилах хорошего инвестора: инвестируй всегда и диверсифицируй.